其中， 小字符喷码机行业一部分受国内更新需求的支撑，稳中有望微升但提升空间相对有限;喷码行业另一部分受益房地产持续回暖、城镇化深入及农村市场广阔的保有量提升空间，有望维持较快增长。从供给看，行业内固定资产投资预期不强，企业投资行为较为谨慎，库存处于较低水平，行业供给压力不大。钢、铜和面板等原材料价格预计仍将在低位运行;劳动力成本继续上涨的预期强烈，但对企业冲击有限，行业整体成本压力可控。

        政策层面，领跑者政策有望近期推出，但受惠企业有限，未来行业将逐步回归市场发展本源。竞争方面，全自动小字符喷码机领域新进入者开发的产品集中上市，以较低价格冲击传统喷码市场，目前阶段行业竞争未来发展趋势尚未明朗，但整体会加剧竞争程度，冲击既有格局。

        财务方面，伴随着行业景气度的稳步回升，行业收入和盈利能力快速回升，现金流状况改善，行业投资增速小幅回升，但整体杠杆率未进一步放大，行业内企业短期偿债指标处于较好水平，长期偿债有所改善，未来在行业持续回暖的大背景下，喷码行业的财务表现有望持续好转。

        信用品质分化方面，喷码行业未来具有更广阔的需求增长空间。另外，伴随新兴线上渠道兴起，具备强大线上+线下渠道整合能力的企业也将有望保持相对较好的销售及盈利，并支持其信用水平。

        总体看，支撑喷码行业发展的根本要素未发生改变，未来1-2年，喷码行业将逐步回归市场发展本源，行业景气度有望温和回升，信用品质有望得以保持，中债资信维持喷码行业行业信用品质“一般”的评价，行业展望维持“稳定”。

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